Le SA CCR
ARTICLE RÉDIGÉ PAR Hadrien R.
SA CCR : Une nouvelle méthode standard plus fine et plus exigeante pour le risque de contrepartie. La mesure de la valeur d’exposition pour le risque de contrepartie peut être soumise à 2 approches :- L’approche Standard ou l’approche avancée (IMM – Internal Methode Model).
- Coté Standard l’approche CEM – Current Exposure Method – jusque-là utilisée va êtreremplacée par l’approche SA-CCR suite à l’achèvement des travaux du comité de Bâle 1. Cette dernière devant combler certaines limites de la précédente modélisation : prise en compte des contrats margés – avec échange de collatéral bilatéral – et la prise en compte de la sensibilité de marché face au sous-jacent afin de mieux estimer l’exposition potentielle future.En CEM comme en SA-CCR la valeur d’exposition pour le risque de contrepartie se calcule à partir de 2 éléments :
- Le cout de remplacement représentant l’exposition courante d’un ensemble d’opération faisant partie d’un contrat cadre.
- L’exposition potentielle future représentant l'espérance des évolutions positive de l'exposition courante à un an de ce même contrat. Elle dépend des caractéristiques du dérivé auquel on associe un Add On règlementaire.En méthode CEM, la valeur d’exposition pour le risque de contrepartie résulte de la somme entre le cout de remplacement et l’exposition potentielle futur. La méthode SA-CCR reprend un facteur multiplicatif de 1,4 introduit dans la version IMM2.Le cout de remplacement représente la valeur de marché des opérations d’un contrat, pour lesquels on tient compte des éventuels échanges d’appels de marge. La méthode SA-CCR introduit la distinction entre contrats margés et contrats non margés. Pour les contrats margés
la nouvelle méthode intègre pour le cout de remplacement, un floor calculé à partir du Seuil3, du montant minimum de transfert 4 et du montant indépendant de collatéral net 5.
L’exposition Potentiel future : représente l'espérance des évolutions positive de l'exposition courante à un an. Elle dépend de la nature du dérivé.
En méthode CEM elle se base sur le Notionnel et sur un Add On règlementaire qui dépend : de la nature du sous-jacent et de la maturité du contrat. (Art 274 CRR - Art 298 CRR)
En méthode SA-CCR, le calcul de l'exposition potentielle future se fait en segmentant les dérivés selon 5 familles :
- les dérivés de taux,
- les dérivés de change,
- les dérivés equity,
- les dérivés de crédit
- les dérivés de commodities.